马赛香港小姐:配資虛擬盤怎么樣-兩年內取消高速公路省界收費站的影響測算

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  ?「etc概念股」兩年內取消高速公路省界收費站的影響測算


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  本報記者:股票配資


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  摘要


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  政策是推動ETC行業發展的主要因素。2019年兩會,政府工作報告中明確提出,兩年內基本取消全國高速公路省界收費站,實現不停車快捷收費。隨后,交通運輸部分別于2019年4月28日和5月10日表示對ETC技術的支持,指導各地加快發展ETC,加快推進各項工程建設,確保按期完成取消全國高速公路省界收費站的目標任務。


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  ETC市場有望達百億規模。目前OBU的終端銷售單價在80元左右,更換周期一般為5年,按照汽車總量2.4億測算,整個市場容量為2.4億*80/5元=38.4億元,根據湖南交通運輸廳的數據,2018年9月底國內ETC用戶數約為7068萬人。假設2019年和2020年各更新一半的用戶。則2019年和2020年OBU市場規模為68億元((2.4億-0.7億)/2*80元=68)。我國的高速公路總里程超13萬公里,百度地圖顯示我國的收費站大概在3萬個左右。按照一個RSU天線價格1.5萬來計算,整個RSU天線市場規模在45億左右。假設按照兩年建設周期,則每年的市場為22.5億左右。合計測算,2019和2020兩年每年的ETC市場規模將達到90.5億。


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  高速公路是自動駕駛的重要應用場景,自動駕駛基礎設施建設進度有望進一步加快。高精度地圖是自動駕駛的基礎,由于高速公路上標示清晰,路況并不復雜,大部分高精度地圖制作公司都會先選擇制作高速公路的高精度地圖。例如四維圖新(22.290,1.40,6.70%)已經完成了21萬公里廣域高速與城市高速的國內高精地圖的采集制作。通過高速ETC,自動駕駛在高速公路上能夠實現真正的L3級別,中間過收費站也不需要人的操作。


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  投資建議:政府在兩會中提出兩年內取消全國高速公路省界收費站,實現不停車快捷收費的目標。交通部目前傾向于推動ETC的安裝使用來實現不停車收費的目標,ETC行業迎來重磅政策催化。高速ETC是自動駕駛的重要應用場景,自動駕駛基礎設施建設進度有望進一步加快。重點推薦萬集科技(23.760,2.16,10.00%)、金溢科技(25.000,1.78,7.67%)、千方科技(17.810,1.08,6.46%),關注華銘智能(15.160,0.68,4.70%)。


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  風險提示:ETC政策推動不及預期;ETC行業發展不及預期。


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  1.兩年內取消高速省界收費站,


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  政策驅動ETC快速普及


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  1.1.政府報告提出兩年內取消全國高速公路省界收費站,ETC充分受益


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  兩會政府報告提出兩年內取消全國高速公路省界收費站。2019年兩會政府工作報告中明確提出,兩年內基本取消全國高速公路省界收費站,實現不停車快捷收費,減少擁堵、便利群眾。根據中國網的新聞報道,交通運輸部部長李小鵬兩會表示,2019年取消京津冀、長三角地區以及東北、西南地區重點省份的高速公路省界收費站。2020年,基本實現取消省界收費站目標。


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  交通運輸部兩會后再次明確表態。根據新京報的報道,2019年4月28日,交通運輸部新聞發言人吳春耕在新聞發布會上介紹了目前取消全國高速公路省界收費站的最新進展。目前,已經編制了總體技術方案。下一步,交通運輸部將根據總體工作安排,盡快出臺《加快推進不停車收費應用服務實施方案》,研究推動加快ETC車載終端安裝的配套優惠政策,組織開展ETC服務提升專項行動,指導各地加快發展ETC,加快推進各項工程建設,確保按期完成取消全國高速公路省界收費站的目標任務。根據中國網5月10日的報道,交通運輸部副部長戴東昌表示,取消省級收費站后,要確保在今年年底之前,快捷不停車的使用率達到90%以上,以保證整個路網運行通暢。


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  1.2.ETC技術優勢明顯,市場前景廣闊


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  ETC是目前世界上普遍使用的道路收費方式。ETC基于5.8GHz微波頻段的專用短程通信技術設備實現電子不停車收費。國外發達國家高度重視ETC的發展。但目前,ETC產品因尚未形成統一的國際行業技術標準,因此,各國皆根據本國的國情對ETC產品分別采用不同的技術標準。由于技術標準不同,國外的ETC產品無法在我國運行,我國的ETC產品也無法在國外運行。


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  高速公路ETC大大提升了收費站通行能力。當用戶不停車通過ETC入口時,ETC系統通過無線通信方式將入口信息發至OBU(On board Unit,車載單元),OBU向集成電路卡中寫入入口信息;當用戶通過ETC出口時,ETC系統通過RSU(Road Side Unit,路測單元)及OBU之間無線通信讀取OBU和集成電路卡中的入口信息等相關信息,計算通行費并完成電子錢包扣款,進而實現不停車收費。相對于傳統的人工收費而言,ETC不僅大大提升了高速公路收費站通行能力和收費效率,還能實現節能減排。


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  ETC設備主要由RSU和OBU組成。RSU主要指安裝在車道控制系統前端,發揮信息采集作用的專用設備,由天線和讀寫控制器組成,安裝在高速公路進出口處;OBU是指安裝在用戶車輛上作為記錄車輛通行信息的車載設備,是一種具有智能卡接口的電子標簽,其本身是一個數據存儲器,可以根據需要存儲收費應用中有關信息(例如車輛信息、車主信息、發行服務商信息等)。同時,它還起到通信中繼器的作用,路側設備(RSU)通過它與智能卡進行快速的數據交互,讀取并往智能卡寫入相關的收費數據。


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  我國汽車保有量已達2.4億輛,五年增長56%。根據公安部的數據顯示,2018年全國新注冊登記機動車3,172萬輛,機動車保有量已達3.27億輛,其中汽車2.4億輛,小型載客汽車首次突破2億輛;機動車駕駛人達4.09億人,其中汽車駕駛人3.69億人。截至2018年底全國汽車保有量2.4億輛,比2017年增加2285萬輛,同比增長10.51%。就汽車保有量而言,2018年相對于2014年增長了55.84%。


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  ETC市場有望達百億規模。目前OBU的終端銷售單價在80元左右,更換周期一般為5年,按照汽車總量2.4億測算,整個市場容量為2.4億*80/5元=38.4億元,根據湖南交通運輸廳的數據,2018年9月底國內ETC用戶數約為7068萬人。假設2019年和2020年各更新一半的用戶。則2019年和2020年OBU市場規模為68億元((2.4億-0.7億)/2*80元=68)。我國的高速公路總里程超13萬公里,百度地圖顯示我國的收費站大概在3萬個左右。按照一個RSU天線價格1.5萬來計算,整個RSU天線市場規模在45億左右。假設按照兩年建設周期,則每年的市場為22.5億左右。合計測算,2019和2020兩年每年的ETC市場規模將達到90.5億。


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  市場集中度較高。ETC行業市場集中度較高,少數幾家優勢企業占據大部分份額,以高速公路ETC設備為例,由于該細分市場實行產品資質準入制,企業的產品只有通過交通運輸部授權的交通部交通工程監理檢測中心檢測后,才能參加各省市高速公路ETC建設的招投標。金溢科技、聚利科技(華銘智能收購)、萬集科技為國內ETC市場的前三強。


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  ETC政策對萬集科技和金溢科技業績彈性巨大,關注千方科技。兩會時政府提出兩年內取消全國高速公路省界收費站,我們以兩年為期限計算萬集科技和金溢科技的業績彈性。


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  根據產業鏈調研,金溢科技、聚利科技、萬集科技合計大概占據了ETC市場85%左右的份額,以2018年為基準,假設金溢科技和萬集科技繼續保持OBU市場33%和20%的市場份額。以2017年為基準,假設金溢科技和萬集科技繼續保持RSU市場30%和30%的市場份額。計算過程如下表所示,預計2019年將增厚萬集科技和金溢科技2.04億和2.88億元凈利潤。另外,千方科技在ETC領域的產品包括RSU、OBU、、OBU桌面發行器、OBU手持發行器四類產品,擁有三項ETC產品軟件著作權和16項發明專利,產品已實現大批量生產,目前已經成功應用于山東、浙江、山西、陜西、江蘇、天津、河南、四川等多個省份的高速公路項目中。


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  2.風險提示


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  ETC政策推動不及預期;ETC行業發展不及預期。





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